[转]2013 CFA 考试经验汇总

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一级在首尔考试，8A2B。

复习挺辛苦，但是时间不多。我2月29日决定考试，先看书看到3月12日，觉得有把握了才报名的。所以，俺是踩着最后一天把名给报上的。报完后，CFA机构来邮件拒绝我的报名，记得那也是个早上，心里就直接蒙了，不会吧，都看了大半月了。然后就折腾，哥做了2个工作证明啥的，就是来说明报名时回答某个问题，答错的原因是眼睛看花了，还好他们信了。3月份把Notes全过了一遍，每天看1百页或更多。在韩国，连教材都买不到，用打印机把Notes全打出来，死沉死沉。到4月份的时候，感觉也不是那么难，哥就松懈了，基本没怎么看，周末历来是不看的，都宅家里看电影。5月份换部门，新同事刚好也有考CFA2级的，就主动聊起来，问我听说过Qbank吗？我肯定没有嘛，就从他那儿拿来看看，试做了一下，还真吓了一大跳，大部分都不会。原来看过和会做题是两回事啊。Qbank里面针对10大块分别出题，每块从180~360道题不等，总共都有3千多道吧。如果每题花一分半答题那就是90个小时。我花的时间远多于此，做题包括核对，检查平均算8分钟的话。那就是480个小时，20天不眠不休。我取巧每块做了1/3，是真做了。再加上Mock Exam，历年题目。都过了遍。上班时，尽快把当天手头工作完成，公司也鼓励员工参考CFA，我竟然也就撑过来了。

经验很简单。看Notes，做题目，总结错的，不让错的再发生就可以了。

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一级过了，8a2b之前一直担心的道德居然是a让我很是惊吓，2个b分别的计量与投资组合，我本身就是学计量的，计量居然得个b让我感觉很惭愧。。。经验么，其实就是认真复习，由于是转专业的，复习时间比较长，几乎有半年时间。特别是财管，反反复复看了三四遍吧，而且在图书馆什么地方不会随时查阅，所以也算功夫不负有心人。

我最大的感触是复习两三遍后做题的重要性，做题的时候也就剩两三个星期了吧，做题做的有点晚，simple和mock我都做了，做了三年的吧，记得做第一套的时间正确率特别低，我和我的同学都是55%左右，当时都要崩了，但是都不要慌，边看题边看书，再看些书的边角的知识，多做做正确率最后也到70%了，而且真题要比simple mock里的简单些感觉，而且真的很像，至于那本practice一开始做了点，后来觉得出题方向不是很对也没怎么做，个人觉得做了也没太大用处。

大家一定要注意道德，今年的道德题目都挺短的，案例题不多，handbook之外的题出的很多，所以我一直特别害怕道德得c因为真的大都是蒙的，这次幸运道德蒙的还不错下次就不行了。。所以我觉得是不是二级的时候要把原版书的道德部分印下来看

考试的时候大家都有喝红牛，我上下午都是一个小时四十多分钟就做完了，时间很充分，祝大家下次都能有个好成绩

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刚刚查成绩，Level 2 9A1B，得B的是经济学。。。很少写经验帖，趁着现在有时间且还能大概回忆起来，简单说说吧。
我是大概2月10号左右收到纸质版教材和Notes，之后大概就开始第一遍看Notes。由于我是学统计的，因此基本第一本只看了经济学。
先大概说一下时间安排：
第一阶段：2月中旬—3月下旬 将Notes看过第一遍，同时记第一遍笔记，没有看道德部分。当时在实习，可以保证每周四天的看书时间，基本上是每周一本Notes看完。
第二阶段：3月下旬—4月上旬 我在4月中旬有几门其他的考试，因此拿出大概两周的时间准备和考试，基本上4月的复习时间只有十天。在第二阶段我看了经济学以及FSA的课本以及做了所有的课后题。
第三阶段：4月下旬—5月中旬 看了后面四本的课文以及做了所有的课后题。这个期间也在实习同时也要上课，因此只能保证每周大概两天到三天半的复习时间。但是这段时间效率比较高，基本上两天到三天一本课本加课后习题。
第四阶段：5月中旬—5月下旬 在第一遍看Notes的时候我记了比较详细的笔记，基本上之前没有接触过的以及接触过然后没有熟悉的都记下来了，在看教材课文的时候也补充记了一些，因此这个阶段主要看自己的笔记，把理解了的努力记下来，不理解的马上回去翻书理解，将这一遍看过之后不理解不熟悉的再总结一次笔记，是第二套笔记。同时按照内容上的分类做V2的练习题，不在乎对错，只是靠这个来加深理解。
第五阶段：5月下旬 做V1练习题（按套做）同时看第二套笔记，每天做两到三套题，大概三天就结束了。
第六阶段：5月下旬—考试前 做2009——2012年Mock和Sample，同时在飞快地过一遍第一套笔记和第二套笔记，然后按照这些内容的内在逻辑总结第三套笔记，兼查缺补漏。
基本上复习的过程就是这样，然后说说Notes和教材的问题吧。
我不是学金融和会计的，之前学过的一些选修课基本上就是考一级的难度，因此基本上二级的东西除了数量以及衍生产品、投资组合，其他的一点都没有接触过。因此这些新的内容在看Notes的时候就觉得很晦涩，基本上是考点、结论的堆砌，而没有人告诉我为什么会得出这样的结论。所以对于这些新的东西我就去看教材，教材上就会把前因后果讲的很明晰，所以如果类似我这种初学者建议至少在重点章节还是回顾一下教材吧。
Notes于我的意义只是明确大概讲了什么，各章节之间的结构是什么样子的，不建议做Notes上的题，没有意义且浪费时间。教材上的习题已经足以让你掌握大部分的知识点了。
还想说说时间规划的问题，我在准备二级期间事情很多很杂，时间很少。最多的时候每周可以看四天，最少的时候每周只能看一天左右。CFA的内容很多，而且如果战线拉的太长且有其他分心的事情，很多知识点就会进入看了忘、忘了看的循环，所以不太建议复习开始的太早。时间不是最重要的，最终还是效率为王。我曾和一个朋友聊过，我说我虽然我可以用来看书的时间不长，但是我没有浪费去图书馆的每一分钟。在记笔记的那段时间，我基本上每天写完一支中性笔，个人认为将重要的知识点抄一遍的效果比看三遍还好些，所以如果有时间的童鞋尽量自己总结一次笔记。
至于具体的考试复习内容很多人也说过了，没什么重点难点之类，这次考试考得不难，但是考了一些记忆上的东西，比如说FSA中某个指标的计算，完全就是考你有没有把这个指标记下来。所以还是踏踏实实把书看一遍，努力理解，尽量记住，最终的考试也就不成问题了。

Item Set Q# Topic Max Pts <=50% 51%-70% >70%
- Alternative Investments 18 - - *
- Corporate Finance 36 - - *
- Derivatives 36 - - *
- Economics 18 - * -
- Equity Investments 72 - - *
- Ethical & Professional Standards 36 - - *
- Financial Reporting & Analysis 72 - - *
- Fixed Income Investments 36 - - *
- Portfolio Management 18 - - *
- Quantitative Methods 18 - - *

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刚刚收到成绩，level 2 通过。

回想一年来的CFA备考，还是感慨良多，就随笔一二，希望对后来人有帮助吧~~

去年八月底开始报名+复习。总共9-11月复习了3个月，累计时间300-400小时，2011年12月考试10A通过。今年2月初报名2级，也是复习了3个多月，9A1C通过。一年时间从完全的门外汉成为level 3 candidate，因此我觉得想要备考cfa，当前专业和背景知识真的不是特别重要，只要你有一颗努力付出的心，就一定可以通过。

去年7月份，还没有生出考cfa的念头。只是模模糊糊的知道这是金融方面的考试，覆盖比较全面。后来8月初的时候，突然觉得科研很无趣（本人在念理工科phd），又一直以来对金融领域比较有兴趣（但知识很匮乏），因此突然觉得为何不报一个考试逼着自己学点儿东西呢？

考cfa原因有三：1.这个考试貌似比较有名 2.知识比较全面，哪怕是1级也能令你对金融领域有个宽泛的了解3.是分级别而非分科目，对我这样的未必能一下子考完的人比较好
下面呢，分为1级和2级部分简单述说一下自己的经验，希望可以抛砖引玉帮助大家：

1级考试：

相对来说，1级可以说是比较简单的。完全不需要看教材，只看notes就可以通过。我的建议是，先用3-4周的时间，将五本notes认认真真的看一遍，这一遍要基本上理解各部分内容，做完notes上的习题，画好重点。随后，再用3-4周的时间，看第二遍notes，配合做官方教材课后的习题。这一遍是要加深理解，进行知识点的融汇贯通（这点在二级尤为重要）。在这之后，开始做之前3年的mock+sample习题，每一套都要掐时间来做。同时，也可以做notes配套的两本习题。
就我个人而言，我倾向于题海战术。cfa无论如何都是一种考试，既然是考试，那么我就用海量的习题来锻炼，最终形成条件反射式的解题，从而在最后考试中进行碾压。其中，notes课后的习题可以集中一两周疯狂的随便做，因为该习题主要是知识点巩固，和官方（特别是考试真题）思路差很多，主要表现在重计算轻理解（真题正好相反）。做完notes配套习题，就是mock+sample，认真的掐时间做。掐时间非常重要！这是对你思维和时间掌控力的锻炼。我最后考试1级2级都是提前1小时做完每部分，和这种练习分不开。总之，我的理解就是题海战术！当然，这是我个人经验，也许未必适合于大家

2级考试：

总体来说，我也是考题海拿下。首先呢，有人说2级看notes不行，一定要看教材。但是我觉得，除非你真的时间很充裕，或者真的只是学东西为主考试为辅，不然的话notes完全足够通过考试！！对于2级，我的复习计划和1级类似，3-4周过第一遍；再用3-4周第二遍+课后习题+notes配套习题。最后的时间用来sample+mock的训练。
与一级不同的是，二级由于知识点复杂了许多（特别是financial reporting，equity，fixed income，derivative部分），一定要注意知识点的融汇贯通！这一部分可以在第二遍过notes的同时完成。如果确实有哪一部分难以理解，可以去读教材原文（如CMO的结构，derivative里的swap等）。
这里总结一点我个人觉得需要注意联系的重点：
1.equity assessment，derivative，fixed income，corporate finance project evaluation这几部分其实没有本质区别，都不过是现金流折现而已。只不过根据是用equity考虑还是整个投资考虑来选择用re或者rq进行折现，并且分子不同而已。学习时一定要主要联系这几个部分，一旦理解透彻，这几个拿分大点将不再是障碍！
2.financial reporting可以重点先拿下。2级里的FR占分多，内容少，无非是intercorporate，international accounting和pension。其中international accounting或许第一遍看会被temporal和current method搞得吐血，因此可以配合教材的某些部分翻看，但不用全看，否则太花时间。最好配合做题来理解，否则光看书很难体会细微之处。
3.注意portfolio management里的FCRP和economic部分的interest rate parity以及derviate里的swap部分的联系。这几部分可以参照着来看，对于整个架构的理解很有帮助。
4.fixed income里的CMO部分建议看看教材，notes里讲的太简略。虽然考试未必会考，但以防万一嘛。
5.不论一级二级，ethical最后再看！！因为纯属背诵部分，我们需要fresh memory来应付考试！！
6.最后的真正考试不难，真的不难！！要记住，不论一级还是二级，真题永远是你做过的最简单的一套题(和以往以及当年的所有mock和sample比较）！！所以，充满信息！！只要mock按时能做到65%以上正确率，通过希望就很大！！

写了一大堆，也不知是否通顺。来年要忙于毕业，因此也许无法为三级而奋战，只能留待将来。谨以这一点小小的总结，纪念我的cfa岁月，纪念付出的汗水与收获。
最后，衷心希望所有奋战cfa的朋友都能如愿通过，为自己的努力与付出画上完美的句号

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个人认为看notes和做题足够了，前提是你真正地把notes搞透搞懂，notes上有些概念如果实在看不明白可以再去参考其他资料。去年考的一级，专职看书三个月，10A；今年二级白天实习上班，晚上看书，零零散散大概两个半月，8A1B1C。两次都是只看的notes，没有看原版书。
宿舍有个同学看了原版书的，也花了很长时间，这次二级考下来跟我差不多也只有7A3B。所以我的觉得是否要看原版书不重要，但是要保证看过的东西真正看透，如果最后的sample和mock坐下来有个70左右的正确率就差不多能过了。
以上针对不能专职看书的同学~
最后膜拜下楼上9A1B的同学，很有条理很有计划性，天道酬勤，一份努力一份收获！

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考试终于结束了，今年感觉比去年考完以后的感觉好多了。而结果就是去年挂了，今年过了。

我本科学的管理，本科过程中有一点经济学、数理统计和金融的基础介绍的课程，和CFA只是沾点边。08年上了MBA，选了金融方向，修了公司财务、证券投资学、期权期货、货币金融等金融方面的课程，但是也是刚入门的水平，我觉得基本上是金融本科的水平，甚至还不如。但这些课程，应付一级考试问题不大。我10年6月考的一级，主要是看Notes,最后做了几套题，包括Mock和Sample,成绩一般通过。
二级的时候决定看教材，因为考虑自己的金融知识比较薄弱，通过看教材也能为自己建立一个比较完整的金融体系，为以后更深入的学习打下基础。对于是否看教材，网上也是众说纷纭。我觉得如果时间紧张，而又有比较好的金融背景的话，看notes肯定是没问题。但是如果你时间相对充裕，又没有金融基础的话，看教材的作用就不只是通过考试，也是一个系统学习金融学科的机会。这个就看每个人的情况定了。
10年10月份开始看教材，做课后题。但是到了11年春节以后，因为换了工作，而且要准备毕业论文，最重要的3、4月份看书的时间极少，5月份疯狂补时间也无济于事了，最终只能挂了。
因为去年挂了，所以今年开始的比较早，从11年8月份开始看原版书，而且看书的时候做笔记，对重要的内容写一遍，对于记忆的帮助非常大，所谓好记性不如烂笔头。当时的计划是平均一个月看完一本，做完课后题，到春节前完成第一轮复习。后来时间控制的还好，基本上完成了任务。因为今年3月份还准备考了CIIA的卷一(也通过啦)，所以春节后到3月初的一段时间看的有点少。但是3月份以后，开始大量做题。两本Practice Exam, 网上辅导班的习题集、冲刺题集、预测百题、2012的官方的Mock和Sample等等，算算也做了8-9套题的量。4月底、5月初看了一个辅导班的冲刺课程，帮助也很大。很多东西老师从一个大的视角进行总结以后，感觉这些东西都在一个框架里了，心里就有底了很多。

最后1个月的时间里，开始寻找、消化各种专题总结，各种网站上老师的、同学的，自己总结的，其他教育机构的，包括道德专题、计算公式总结、去年真题总结、重要知识点总结、衍生品价格和价值计算总结、hedge fund专题总结等等，不一而足。主要就是强化一些基本概念和基本公式，查缺补漏，我觉得效果也很明显。我印象最深的是Total debt payback period这个计算，这是2011年真题总结里提到的一个概念，计算方法是Total debt/discretionary cash flow，为了计算这个，还要弄清楚discretionary cash flow是什么，所以接下来是一串现金流的分析，从fund from operation,到operating cash flow, 再到free operating cash flow,最后到discretionary cash flow，而这个题目在今年的Mock上也有一个Case专门考到，所以这么几次强化后，这个概念算是彻底弄明白了。而今年的FSA中就有一个Case直接考到了Total debt payback period的计算和各种现金流的求法。


总结我今年备考的经验来说，我觉得二级确实难，尤其是按照去年的复习进度和所花的时间来说。但是，二级又不难，只要你花的时间足够多。我从去年8月份开始，到5月底结束，整整10个月的时间，并且基本上保证每周10-12个小时、每月40-50个小时的学习时间，这样总的学习时间就达到了400-500个小时，这是CFA官方推荐的学习时间的一倍，如果你能达到这个时间，我觉得你就会说二级没想象的那么难。
可能有人要问，你怎么保证每月固定的学习时间？你不累吗？你不干别的事情吗？我要说，每周10-12个小时的时间看起来很多，实际并不难做到，只要你把学习当成一种习惯。平时3-4个晚上，每晚1-1.5个小时，周末保证一天，或者至少一个高效率上午或下午，时间就足够了。同时，要有一定的措施来保证这个时间。例如，我就是自己打印出自制的日历，记下每天的学习时间，周末一看这周差的太多，就自动多学点补上，这周时间够了，周末我就可以安排其他的事情。
所以，在这些时间之外，我也同样可以踢球、打球、陪老婆，可以照常飞来飞去四处出差，唯一的遗憾是书架里摆满了各种对我充满诱惑力的书没时间看，只能代以厚厚的CFA教材代。

不管怎样，付出总有回报，不光是通过考试，最终拿到证书，在这个过程中，对于整个金融学科体系甚至是经济学科体系的知识获取、理解程度都有了很大的加深，对于自己的实际工作也有很大的指导意义，对于自己提高时间管理和自制能力也有很大帮助。所以，证书固然重要，在这个过程中所体会的其他东西更加重要。我也会继续享受这个过程，完成三级到最终拿证的过程~~~

三级，明年见！

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CFA二级考题帖：
总体来说，我感觉上午的题，定性分析为主，陷阱挺多，衍生做得不好！下午的计算量很大，可恶的是公司理财那MM第二定理两题没做好，衍生一如的难。感觉道德靠得两个题都很难。数量分析，最后那两道概念题蒙的。总体来说，背得结论，考试容易出差，还是在考场上细致推敲。
上午场，印象比较深的就是道德考了SOFTDOLLAR。。。然后第一道ECONOMICS就来了个下马威，问的是FACTOR PRICE被用来算什么。。。PPI CPI还是GDP deflator...上午就记得这么多了
下午总体题目觉得比上午简单一点 有趣的是ETHICS来了道好玩的计算题。。。比较坑爹的是考了不少FIX INCOME里面债券现金流的计算 什么DEBT PAYBACK PERIOD ，free cash flow from operating。最后一个大题ALTERNATIVE比较坑爹，三道关于房地产投资的我都没把握， 一个是关于capitalization rate ,但是题目里房子的售价给了个SELLING EXPENSE，这个搞不清要不要减，第二道似乎NOTES上没的 算cash flow from continuing operation ,算了很久都算不出答案，最后总算调出了答案选项，，，但完全不知道对错，因为算这个完全没有算DEP的影响 ，第三道也是超纲貌似，算GIM 什么用selling price 除gross income， 后者题目给出，问题还是SELLING price要不要减掉。。。还有道QUANTS里的莫名题， 题目要算DEPENDENT VARIABLE的T值。。。不知道怎么算，最后想象了一下因为是单元回归，用了SLOPE的T，，其他两个选项也不知道怎么算的。。。
考题总结：
1、伦理题出的还是比较简单的
上午一题考Softdollar，这个大家都比较熟悉了，下午考伦理。
2、数量那里，最后一题2.5%的置信区间，还有前面考的对整体的t检验，对变量的t检验。 3、经济学考了一个什么行业，似乎是生物医药类吧，我英文不认识，但感觉是，所以我都是按照我对生物医药行业的理解来计算的，生物医药嘛，新兴行业，高速发展，等等之类的。
4、财务分析题目，考了个FCFF，从CFO开始计算的FCFF，其他也是一起下来的。
Current rate 和 temple区别，还有存货的处理方法FIFO和LIFO的一些比较，US GAAP和IFRS的一些比较
5、公司财务
题目忘记，wacc，一些计算value的方法，MM定理。
6、权益投资
权益感觉还可以吧，考了DDM等模型

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今年2级低空飞过，4A1B5C
一直心里没底，因为有四门没看，等到现在才敢查，4A1B5C低空飞过，祝福大家！
Item Set
Q#        Topic        Max Pts        <=50%        51%-70%        >70%
-        Alternative Investments        18        *        -        -
-        Corporate Finance        36        -        *        -
-        Derivatives        36        -        -        *
-        Economics        18        *        -        -
-        Equity Investments        72        -        -        *
-        Ethical & Professional Standards        36        *        -        -
-        Financial Reporting & Analysis        72        -        -        *
-        Fixed Income Investments        36        -        -        *
-        Portfolio Management        18        *        -        -
-        Quantitative Methods        18        *        -        -

复习的时间真的不够，2月份开始复习，其中三月份因为其它的事情断了整整一个月，所以复习策略只能是抓大头。我有五门都看了NOTES,然后原版书习题做了不下6遍吧，每次做完都总结相关知识点和错题，不过最后CORPORATE Finance 没有考到A，其它四门全都考到A啦，另外ETHIC做了一遍原版书习题（看来做一遍真不行），考了一个C，窘死了。其它四门，唉，惭愧，完全没看，考试时全填A啦，然后RP不算好，四门全是C,不过最后的结果是低空飞过，我很满意，继续奋斗明年的三级，考完了事，这东西太折磨人啦！

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2011年8月1日开箱开始看L1的教材，报香港12月份的考试。第一次看英文教材苦B滋味大家都有体会，那段时间下班以后拒绝一切FB，LM活动（工作性质除外），开始每天看30页都要用5个小时（主要是英文太差，抱着字典基本上看职业道德），看职业道德有放弃的念头，国内没有这个概念都。接下来就快了，每天50页左右的速度。看完以后大约还有1个半月时间做题。1级做了一个kaplan的题库银行，大约4000多道题。做完以后反过来看做错的，然后再查教材。我没有看notes，因为英文差，看Notes也一样费时间。最后10来天做模拟题，很重要的模拟题，把L1的知识体系穿起来了。因为L1的考试深度有限广度无穷，所以还是不要深究某一个章节，主要是全面。最最重要的是职业道德一定要达到B及以上。本人L1算是轻松过吧，7个A，不好不坏。
2012年1月份出成绩，回国后的当堂晚上报名考2级，2月初左右拿到的教材。2级教材读起来没有1级那么难了，主要是对英文不太抵触了。但深度增加很大，主要是财务报表和公司估值。看书速度基本也是每天50-60页。但是看完一遍肯定不够的。做每章节的课后题和MOCK。最主要的是要把权益投资和财务报表吃透（好像是教材第二本和第四本），这两块占的比重很大，还有精力的话看一下资产组合，这块为L3 打基础。看完时间就不多了，二级做的题很少，至少要把课后题看懂的，背着答案能把课后题完整的做出来。考题出的很有难度。下午都想放弃了。结果是超低空飞过。（未看notes没有参加补习班）
成绩4A6B,还不会贴图，详情为ecnomics\equity  , FRA, portfolio management为A，其他均为B，幸运过 。


说明：以上仅是个人学习过程，不见得对任何人有效，本人比较笨的属于。有朋友只看20天人家也轻松过L2了。主要是理解为主，当然对金融感兴趣才是最重要的。

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CFA L1通过了
正确率应该还可以吧 8A2B

Multiple Choice Q# Topic Max Pts <=50% 51%-70% >70%
- Alternative Investments 8 - * -
- Corporate Finance 20 - - *
- Derivatives 12 - - *
- Economics 24 - - *
- Equity Investments 24 - - *
- Ethical & Professional Standards 36 - * -
- Financial Reporting & Analysis 48 - - *
- Fixed Income Investments 28 - - *
- Portfolio Management 12 - - *
- Quantitative Methods 28 - - *

道德一直是弱项 考到70%以上在考前就没有打算 准确来说道德是最难考的一项
因为时间原因 只有2个月来准备CFA 题目也没有太多的做过
而道德最需要的就是一直做题 然后好好的看一遍题目的分析，把书上没有的重点画下来，记下来

其余的项目在CFA里其实还算简单的 因为自己的英文比价好 在看CFA的时候基本没有什么卡顿

2个月的时间 把所有的notes翻了4遍 书本是没有看的 实在是太多了

Alternative Investments一直是自己的强项，结果没有考到A 这是自己没有想到的

其实如果英语够过关的话 可以根据自己的阅读速度大概规划一下自己的进度

第一遍把整本书看一遍 第二遍把书再翻一遍 重点不太记得的部分标记一下 以便第三遍的复习

最后一周的时间把题目做一下 两三套题目再加上道德部分的强化

个人认为这样应该就足够了